利率仅1%出头！六大行集体重启，背后藏着银行的两难

2026-11-08 · 五五策略

20万元起存、年利率1.55%，存满三年利息9300元——这样的条件放在三年前，连问的人都不会有。 可就在前不久，工行发行的2026年第二期3年期个人大额存单，20万元起购、年利率1.55%，到11月2日手机银行上已显示售罄，距其发行还不到两个月。 更值得注意的是，这并非工行一家之举。2025年下半年起，国有大行曾全面收缩长期限大额存单，此后，今年7月1日中

20万元起存、年利率1.55%，存满三年利息9300元——这样的条件放在三年前，连问的人都不会有。

可就在前不久，工行发行的2026年第二期3年期个人大额存单，20万元起购、年利率1.55%，到11月2日手机银行上已显示售罄，距其发行还不到两个月。

更值得注意的是，这并非工行一家之举。2025年下半年起，国有大行曾全面收缩长期限大额存单，此后，今年7月1日中行率先把1个月到5年七个期限一起摆回货架，农行、建行跟进，8月工行和交行加入，10月29日邮储补上最后一笔。至此，六大行的大额存单全部“归队”。

可问题是，银行这两年一直在压降负债成本、想尽办法稳住净息差，为什么又把相对贵的存款产品摆回来了在财富君看来，这看似矛盾，实则是两头承压下的无奈之举。

一头是旧存款到期带来的接续压力，另一头是净息差约束下有限的价格空间。银行要留住的东西不少：钱、客户，还有期限，但能给出的让步有限。

先看到期压力。据华泰证券2026年初测算，银行1年期以上定存到期约50万亿元；中金公司测算居民定存到期约75万亿元。口径或有差异，但可作为量级参考。

这笔钱到期后必须有出口。此时银行若接不住，流失的不只是这笔存款，支付结算、财富管理、综合金融等关系也可能一起跟着走。

因此，大额存单的定价不能只跟同期限挂牌利率比，还要把“钱走了再拉回来要花多少”“换别的负债要花多少”“这个客户整体值多少”放在一起看。

财富君认为，花几十个基点留住一位核心客户，有时比客户走了以后再找回来更便宜。

再看息差约束下的腾挪空间。从最新披露的三季报看，六大行净息差仍承压：工行前三季度为1.29%，农行1.28%，中行1.27%，建行1.36%，交行1.24%，邮储1.60%。

与2025年全年相比，工行、中行各回升1个基点，建行回升2个、交行回升4个；农行持平，邮储下降6个。筑底迹象已有，但拐头向上还谈不上。

这样的息差水平，撑不起一次真正的提价揽储。

因此，这轮重启从一开始就不是全面放量，而是贯穿额度管控、滚动发行和客群分层。

从公开信息看，六大行5年期最高1.60%、3年期最高1.55%，几家定价几乎撞在同一位置。记忆里的高息存单并非如此。

股份行、中小行报价高一截，反倒衬出大行压根没打算靠价格抢。

期限结构更明显：邮储此次上的是3个月0.85%、6个月1.05%，1年期以上一个都没有。六大行虽然都回来了，却没有谁把五年期铺满，也没有谁在每个期限都堆上量。

背后是银行负债管理的颗粒度变了：以前盯存款总量，现在得一笔一笔问：这钱能待多久价格锁不锁得住客户会不会走急着用的时候怎么兑

换句话说，银行急的不是拉存款，而是留时间。到期潮就在门口：一分钱不让，钱可能走；让多了，成本又承压。

于是只让一点，用这点溢价换客户留存、负债久期和成本确定性，再用额度与期限把总成本圈住。

1.55%这个数，储户不会心动，银行也不轻松。它只是眼下双方都还能接受的位置。

综上，财富君更愿意把这轮重启看作大行主动管理负债的一步：它解决的是今年的接续和结构问题，却解决不了“低利率下如何重新赚钱”这个更麻烦的问题。

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